供应压力不减 鸡蛋利润提升乏力

  蛋价对利润影响占主导作用，受供应端压力影响，春节前后鸡蛋价格跌幅扩大，2月下旬鸡蛋利润进入亏损阶段。预计短期饲料成本低位或某些特定的程度上缓解养殖成本压力，但鸡蛋供应端压力不减，鸡蛋价格持续上涨乏力，鸡蛋利润或在成本线月鸡蛋利润由盈转亏

  监测多个方面数据显示，2024年2月第四周单斤鸡蛋毛利润亏损0.11元，距离上次亏损时隔7个月。影响鸡蛋利润的两大因素为鸡蛋价格和饲料成本，2月份鸡蛋价格跌幅扩大，饲料成本则低位走稳。卓创资讯监测多个方面数据显示，截至2月22日，全国主产区鸡蛋月均价环比跌幅13.77%，单斤饲料成本环比跌幅4.49%，鸡蛋价格跌幅大于饲料成本下降，鸡蛋价格对利润影响占主导作用，饲料成本下降对利润的利多影响稍弱。

  春节前夕及假期间，各地市场进入休市状态，生产环节库存不断积压，节后下游适当补仓，但终端市场消化不快，生产环节库存仅只是转移到流通环节，市场各环节仓库存储上的压力依旧偏大。

  调研饲料成本方面，蛋鸡饲料配比中玉米及豆粕占比达85%以上，二者价格直接影响饲料支出。春节前后玉米、豆粕价格涨幅约0.31%、0.09%，因主要的组成原材料价格波动有限，因此2月第四周单斤鸡蛋饲料成本大致稳定，周均成本约3.19元，较春节前一周大致稳定。综合看来，春节前后鸡蛋价格会出现明显跌幅，但饲料成本大致稳定，未能缓解支出压力，因此导致节后单斤鸡蛋毛利润由盈转亏。

  供应依旧充足，库存或逐渐消化。通过养殖周期推算，3月新开产蛋鸡为2023年11月补栏的鸡苗，而理论可淘蛋鸡为2022年10月补栏的鸡苗，通过数据评估3月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，产蛋鸡理论存栏量增幅约0.08%。因产蛋鸡存栏量存上涨预期，鸡蛋供应量相对宽松，鸡蛋价格持续上涨乏力。需求方面来看，对比近5年市场供需差及鸡蛋价格的季节性指数变化，发现二者的相关性系数为-0.57，当供需差季节性指数大于1，鸡蛋价格多为下降，反之上涨。结合往年数据及变化规律预计，3月市场需求量环比上升，各环节库存随之下降，市场供需差缩小，鸡蛋价格大概率出现低位上涨走势，但月均价或环比略低。